“这类股票，成为基金抱团投资＂新宠＂”

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中国基金新闻记者曹霆

年春节后，a股风格转换，前期抱团股大跌，顺周期股表现强势，以有色、钢铁、石油、煤炭等为代表的周期股普遍大涨，众多顺周期etf也成为“香饽饽”。

节后，华宝、国泰、鹏华、富国化工etf共同上台，投资者认购热情高涨，截至2月23日，前4家化工etf最新募集规模共计超过60亿。 另外，顺周期行情催生商品etf近期净利润持续上升，2月22日，有色etf和能源化工etf交易额创历史新高。

近2日，顺周期板块走势出现分化和部分回调，不少投资者担心顺周期行情是否会持续。 据多家公募基金经理介绍，虽然目前基本面变化不大，但自己也在根据后续市场情况和领域基本面的变化进行仓库调整。

成为顺周期股或新的“抱团”方向

汇丰晋信动态战略基金经理陆彬认为，抱团股大幅波动，周期股有可能成为新的抱团方向。 这也从去年年末开始一直在被提及，我们看到了以化学工业为代表的低评价顺序周期领域的一部分。 原因受环境保护、安全、地方政策等左右，化学工业等领域的新生产能力较少，但随着经济复苏，诉讼正在上升。 因为这个领域整体迎来了经济景气度的拐点。 而且在经历了去年的疫情之后，很多中小企业被市场淘汰，领域集中度进一步提高。 因为这位陆彬认为，这些领域的周期性在减弱，成长性大幅增强。 重叠低估值和景气度拐点，是目前较好的投资机会。

但是关于抱团，陆彬说，这不是他关注的重点。 他关注的重点总是基本面和评价值，根据两者的变化动态调整区域的配置。

德邦基金股票投资的基金经理徐一阳认为，近期的周期板块也随着市场调整而波动，但由于业绩的明确性较强，估值与去年的热门板块相比依然偏低。 这是因为我们认为循环依然有性价比的方向。 关于是否成为组织的怀抱，是市场选择的结果，不能事先进行评价。

徐一阳说，今年和明年的经济复苏和可持续增长是明确的。 在此基础上，预计顺周期领域将先于整体经济表现出弹性，ppi将呈趋势上升，带动上游和中游领域的利益修复。 从中期来看，这些方向的龙头企业大多能取得较好的业绩增长，而且由于疫情进一步优化了领域结构，稍具生命力的企业有可能进一步获得国内乃至世界市场的份额，这些本轮周期的盈利中枢将明显上升。 因为从这一中观和微观层面来看，顺周期板块的基本面趋势良好。

国泰基金认为，如果近期抱团行情松动，资金高低切换，部分板块将被回调，但这并不意味着核心资产将失去投资价值。 从长期投资的角度来说，这是召回后也可能出现的配置机会。 今后，如果市场成交量继续保持高位，市场结构性机会将层出不穷，资金将不得不持续去向。

此外，顺周期品种正在进入分化阶段，与内需相关的周期增长、选择品种随着社融增速的降低出现行情分化，与外需相关的品种表现随着国外疫苗注射、世界经济复苏而更加持续，最集中于有色、化工、机械等细分板块。 金融中的银行板块作为后周期品种，有评价修复的机会。

公开招募火速调仓瞄准顺序周期

随着市场风格的转变，许多基金经理也突然调整了仓库，瞄准了周期性领域。

上海一家中型公募基金经理认为，自去年底以来，自己增加了对顺周期板块的调查，在基金组合中增加了顺周期仓库。 他从基本面认为，周期板块高质量的龙头股将朝着新的“抱团”方向发展。

北京某中型公募基金经理表示，近期，仓储调整估值偏低，偏序周期倾斜，自行加大汽车、化工等顺周期领域比重，继续看好机械、建筑建材等行业机会，根据后市适当调整仓储。 在选股方面，已经从领先品种转移到了第二、三位。

汇丰晋信动态战略基金经理陆彬在持仓战略上表示，目前暂时没有调整，看好前面提到的4个投资机会。 第一个是以电动汽车为代表的新能源领域，但是今年对于这个领域，不是长期持有，也许需要把握一点结构性的机会。 二是以化工为代表的顺周期领域。 三是军事领域，但军事领域需要寻找细分领域的企业。 第四，是包括保险银行和不动产在内的大金融，金融领域今年有可能出现慢市，评价很低。

浙商基金经理贾腾表示，从不同板块的基本面来看，顺周期领域纵向相对于自身历史评价水平，仍处于较低位置。 横向相对于前期成绩较好的其他板块，评价水位落差较大。 总的来看，目前市场以经济修复为主线，顺周期领域性价比更好。 在周期板块中，一方面，自己经常看到低估值建材和运输板块后冠状病毒时代的估值修复行情。 另一方面，从全球通货膨胀中获益的有色化工品种也备受期待，但由于这些品种波动性大，在短期暴涨时反而不应该变高，可以耐心等待情绪低落。

(责任:李荣)

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