“询价过高致某私募定增基金搁浅 定增“躺着挣钱”的时代已过去？”

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最近，私募基金人士告诉记者，前期为参与定增专项进行了定增类私募基金，但由于参与单位达100多个，报价超出预期，未能参与该定增项目，即将发放的定增基金也因此搁浅 来自财通基金的数据显示，今年三季度全年定增项目平均单体规模为19.5亿元，相当于单一起点1.95亿元，对参与机构的资金实力要求提高。 另外，由于竞争激烈，折扣变窄的现象在高质量目标上尤为突出，精选股战略的相对有效性下降。 这是否意味着定增产品“躺着赚钱”的时代将成为过去？ 对此，私抬给出了他们的回答。

私募基金因发行高溢价增值基金而搁浅

事实上，对于追求绝对利益的私募来说，在抢夺公募基金和高质量定增项目时，受制于绝对利益，不能冒太多风险。 最近，私募基金者告诉记者，为参与前期某上市公司定增项目，发行定增类私募基金，规模近亿元，该股标的价格在20元以下则可积极参与，该股的发行底价在17元左右，但目前已有100多家机构

该私募基金人还表示，目前市场流动性太强，只要有条件稍好的定增项目，就会出现抢注情况，有时会有100多家机构抢注，相比定增预案的发行底价，部分机构溢价申报已经是常态，多家机构溢价20%申报成功。 记者了解到，在规定时间内向上市公司发送认购意向书的投资者均可参与上市公司的询价，上市公司或主要承销商收到意向书的数量不同，意向书的数量越多，可能参与询价的投资者越多，竞争也越激烈。

财通基金数据显示，今年三季度共实施558次定增，募集资金总额突破1.2万亿元，其中一年定增项目平均单体规模19.5亿元，相当于单一起点1.95亿元，对参与机构资金实力的要求提高。 记者了解到，在市场震荡期，折扣空之间更大，安全垫更厚，但由于定增解禁后将在二级市场退出，仍有可能受到市场波动等影响，出现亏损。 此外，由于定增项目的参与门槛较高，机构的资金实力和报价经验也将受到考验，规模较小的定增产品将面临激烈的竞争，有可能导致投标失败的局面。

另外，高溢价取得项目并不意味着实际承担投资损失，重要的是取得的项目资质，问题的核心是基金经理对固定增加项目的资质评价。 对此，旭诚资产陈赟指出，分析定增项目的优劣，首先是企业所属领域，领域的平均增长水平和景气度决定于上市企业未来的快速发展空之间。 其次，决定增加资金的实际用途和利润。 最后是大股东或企业核心团队参与的增加程度以及上市公司增加后对市值管理的意愿程度和市值管理战略。

“躺着赚钱”的时代过去了吗？

实际上，定增的收入来源主要分为三部分。 贴现率+市场波动收益贝塔系数+个股增长性收益阿尔法，但大量资金涌向定增市场，定增项目的折价特征逐渐萎缩，部分开始发生溢价发行。 随着固定贴现率的特征消失，有些人一边热心地夺取项目，一边担心收益。 私募者表示，在未来低折扣和监管日子日益严峻的市场环境下，“躺着赚钱”的时代已经过去。

对此，前海旗隆代雪峰表示，折扣空之间越来越窄，是否意味着定增产品“躺着赚钱”的时代已经过去了？ 这很明显，但这并不是坏事。 在a股向成熟市场快速发展的过程中，市盈率一定会下降，一、二级市场之间的套利变得更加困难，实际上对普通投资者是有利的。 私升排网基金经理刘国平也发表了同样的意见。 市场非常平淡的情况下，市场参与定增热情最高，大盘指数在3000点以下的情况下，看好未来a股市场，目前参与定增，短期可能有亏损，但锁定也不考虑买卖，市场本身处于低位，再加上定增盈利的概率在70%以上。

旭诚资产陈赟表示，目前定增市场折价空之间的收缩更有溢价发行的趋势，更多的公募资金参与，定增价格不断上升，但相对于目前的震荡行情，定增市场的利润更趋稳定。 但是，定期增加的关键取决于项目的质量。 随着价格红利逐渐消失，成为“躺着赚钱”的时代或过去，可以选择更高质量的定增项目，获得更高的价格折扣，结合大股东的利益，在一定程度上保障投资者的利益。